Unternehmensbewertung
Vor- und Nachteile der Bewertungsmethoden
Nutzenorientierte Verfahren
z. B. Ertragswertmethode
Vorteile
Der Käufer kann den Kaufpreis nur durch künftige Gewinne refinanzieren und hat bei dieser Methode einen realen Bezug zu den Erträge, die das Unternehmen erwirtschaften kann.
Nachteile
Alle Betrachtungen der künftigen Betriebsergebnisse sind Prognosen und dementsprechend ungewiss.
Lösung
Die Annahmen für künftige Ereignisse müssen in einer reellen, praxisbezogenen Form getroffen werden, gesamtwirtschaftliche und branchenbezogene Einflüsse und Entwicklungen sind entsprechend deren Auswirkungen einzubeziehen. Ebenso müssen die Qualitäten und Möglichkeiten der künftigen Inhaber berücksichtigt werden.
Vergleichsorientierte Verfahren
z. B. EBIT - Multiplikatoren Methoden
Vorteile
Durch die branchenbezogene Verwendung von Multiplikatoren, die sich aus dem Vergleich mit den Werten ähnlicher Unternehmen errechnet haben, wird eine große Marktnähe erzielt. Diese Werte kann man über die Banken beziehen, auch von der Bundesbank werden entsprechende Zahlen ermittelt.
Nachteile
Trotzdem ist zu bedenken, dass für die Beurteilung der tatsächlichen Vergleichbarkeit von Unternehmen keine ausreichenden Daten zur Verfügung stehen.
Lösung
Es werden Grenzwerte ermittelt, zwischen denen der Unternehmenswert liegt. Auf diese Weise erhält man eine Bandbreite, die sehr häufig auch als Basis für Verkaufsverhandlungen herangezogen wird.
Substanzwertverfahren
Vorteile
Basierend auf sicheren Ist-Daten, ergibt sich eine hohe Akzeptanz der ermittelten Werte und dient so als Orientierung am Ersatz der tatsächlich vom Verkäufer geleisteten Aufwendungen.
Nachteile
Bei Unternehmensfortführung kommt die Realisierung des Kaufpreises durch die künftigen Erträge zustande und nicht durch den Verkauf der Substanz, deren Wert überwiegend aus in der Vergangenheit dafür aufgewendeten Kosten abgeleitet wird.
Lösung
Das Substanzwertverfahren wird überwiegend bei Betriebsauflösungen und Liquidationen, als Liquidationswertverfahren angewandt.