M&A - Unternehmensverkauf - Unternehmenskauf - Unternehmensbeteiligung

Kaufmann & Partner

 Later stage
Finanzierung nach der ersten Vermarktung des Produktes.

 Lead Investor
Führer einer Gruppe von Investoren bei Co-Investments (Syndizierten Investments). Er übernimmt die Betreuung des Unternehmens.

 Lead Manager
Konsortialführer, der die von den Altgesellschaftern und/oder aus einer Kapitalerhöhung stammenden Aktien übernimmt, um sie zusammen mit den anderen Konsortialbanken bei privaten und institutionellen Anlegern zu plazieren.

 Letter of Intent (LOI)
Der LOI (wörtlich: Absichtsbrief; Absichtserklärung) meint die schriftliche Erklärung, in dem der geplante Kauf umrissen wird. Eine besondere Verpflichtung ist nicht gewollt, tritt auch nicht ein. Gleichwohl können sich im Einzelfall aus einem LOI bestimmte Rechte und Pflichten ergeben, wenn dies gewollt ist.

 Leverage
Bedeutet eigentlich Hebelwirkung, Hebelkraft. In der Finanzierungssprache ist Leverage die Hebelkraft des Fremdkapitals bezogen auf das Eigenkapital oder allgemein immer die Kraft, die andere Gegebenheiten disproportional verstärkt. Durch die Aufnahme von Fremdkapital können Unternehmen den Gewinn und die Eigenkapitalrentabilität steigern, solange der Fremdkapitalzinssatz niedriger ist, als die durchschnittliche Verzinsung des gesamten eingesetzten Kapitals. Die Hebelwirkung ist um so stärker, je höher der Verschuldungsgrad ist. Liegt die Gesamtkapitalrendite hingegen unter dem Fremdkapitalzins, sinkt die Eigenkapitalrentabilität linear mit dem Verschuldungsgrad.

 Leverage Effekt
Leverage Effekt bei der Finanzierung
Er besagt, dass man durch den Einsatz von Fremdkapital eine höhere Eigenkapitalrendite erhält, wenn der Fremdzinssatz niedriger als die Eigenkapitalrendite ohne Finanzierung ist. Die Idee ist einfach. Sie hängt davon ab, ob die Renditeerwartung aufgeht; denn diese ist unsicher, der Fremdzins ist sicher. Sie hängt zum anderen davon ab, den Darlehensgeber zu finden und zu sichern.

 Leveraged Buy Out (LBO)
Kauf von Unternehmen oder Unternehmensteilen, wobei der Kauf im wesentlichen zur Ausnutzung des Leverage Effekts fremdfinanziert wird - also eine fremdfinanzierte Unternehmensübernahme, wobei sich der Investor einen Hebeleffekt im Hinblick auf die EK-Rendite verspricht. Die Kredite die zum Kauf aufgenommen werden, werden in der Regel aus dem Cashflow des Unternehmens bedient und durch das erworbene Vermögen abgesichert. Für den LBO gibt es kein besonderes Recht. Die Gefahr des LBO liegt in der hohen Verschuldung und der unternehmensbedingten Unsicherheit der zukünftigen Gewinne.

 Leveraged Management Buy Out (LMBO)
LBO verknüpft mit MBO. Die Manager kaufen ihr Unternehmen, wobei der Kauf weitgehend fremdfinanziert wird.

 Liquidation Preference
Regelung bei einer Venture Capital - Finanzierung, die es der VC-Gesellschaft ermöglicht, beim Exit das gezahlte Agio zurückzuerhalten, bevor der verbleibende Gewinn gleichmäßig auf die Gesellschafter verteilt wird. Das Agio wird in diesem Fall wie ein Darlehen behandelt.

 Liquidität
Bezieht sich auf die Zahlungsfähigkeit von Wirtschaftssubjekten bzw. auf die Geldnähe von Sach- und Finanzaktiva.. Ein Unternehmen ist liquide, wenn es alle fälligen Verbindlichkeiten fristgerecht erfüllen kann. Zahlungsmittel sind dann liquide, wenn kurzfristig über sie verfügt werden kann. Flüssige Mittel sind neben Bargeld Schecks und Bankguthaben ohne Kündigungsfrist. Auch festverzinsliche Wertpapiere sind relativ liquide, da sie normalerweise jederzeit verkauft werden können.

 Long list / Short list
Die long list bzw. short list umfaßt eine Auswahl an potentiellen Investoren für den Unternehmensverkauf. Während die long list noch eine eher weite Auswahl darstellt, die im ersten Zugriff nach Gesichtspunkten wie Branchenschwerpunkt, strategische Geschäftsfeldausrichtung etc. erstellt wird, finden sich nach weiteren Auswahlschritten in der short list nur noch Unternehmen, die auch wirklich angesprochen werden sollen, weil ihnen ein hohes Interesse und entsprechende Finanzkraft zugeschrieben wird.